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图锐午评续涨带来两大里程碑事件

2019年06月10日 栏目:故事

图锐午评:续涨带来两大里程碑事件SMM讯:按照预先的计划,美国商务部下属的经济分析局7月31日正式在官公布调整后的GDP核算方法,以及根

图锐午评:续涨带来两大里程碑事件

SMM讯:按照预先的计划,美国商务部下属的经济分析局7月31日正式在官公布调整后的GDP核算方法,以及根据新方法修订后的经济数据。由于新方法将研发投入和娱乐产业等无形资产以及养老金赤字等纳入核算范畴,因此修订后的2012年GDP总量增加了3.6%,即5598亿美元,相当于美国民众每年每人增加1783美元。美经济分析局曾透露,调整统计后将使美国1959年至2002年的GDP平均提高2.6%,年均增长升至4.6%,尤其是1995年至2002年,增速将升至6.7%(之前为3.1%)。以2012年为例,中国GDP相当于美国GDP的比重将降低1.5个百分点,中国GDP接近或超越美国的时间将至少推迟5年。

很多人看到此的反应就是:美国佬也玩数字游戏?借此来提振信心?按照经济分析局的公告:首次将企业、政府和非营利机构的研发投入以及在娱乐产业、文学和艺术原创等领域的私人企业支出都作为固定投资纳入核算范畴,充分认可无形资产或知识产权产品对美国经济的贡献作用。中国人有云知识就是力量,又有科技是生产力的说法,所以笔者认为,将这类隐形财富归纳为GDP贡献是完全符合情理的,别的不说,想想在科技方面,英特尔,微软,谷歌,苹果的产品影响了多少人?难怪英国《金融时报》发表评论称:此次修订使人们对2008年国际金融危机后发生的大衰退有了新的认识,其深度并不像此前所认为的那样大,而复苏也比此前所认为的更加强劲。这个认识的变化很可能对美联储相当重要,将进一步强化美联储对此轮复苏健康状况的信心。

也就是说,这种新GDP核算方法的确能提振信心,但不是靠强拉硬拽的,因为美国虽然在金融海啸之后有部分实业倒下,但经济发展的核心(消费拉抬)没有改变,企业运转的核心(科技带来的直接竞争力)没有改变,所以才有了如今恢复的如此迅速(其实日股也是一样的道理)。昨夜美国劳工部宣布,在截至7月27日的一周中,首次申领失业救济人数为32.6万,低于经济学家平均预期的34.5万和前周数据34.3万;周三美国公布的ADP私营就业数据也好于预期,使一些分析师对周五的非农就业数据抱有乐观预期。美国供应管理协会(ISM)报告称,7月份的制造业指数从50.9%攀升至55.4%,创2011年8月以来新高。此前接受MW调查的经济学家平均预期该指数将为52.0%。受诸多数据利好提振,周四美三大股指再度中幅上涨,标普500指数首次突破1700点整数关口。这就是复苏健康所带来的胜利。

我们总说GDP增长要在稳数量的基础上重质量,尤其是目前为了追求经济转型不惜对增速的下滑有所容忍,其实就是追求在美国的新统计方法上有所进步,毕竟纯靠数量的话只会给人一种钱多人傻的感觉,具有核心竞争力才是重要的(这就是为何惠普,松下,标致等亏损连连但始终不倒的原因)。如果用股市来类比的话,既然经济处于数量大于质量的发展时期很久了(所以现在要改变),那么市场其实也处于数量大于质量的扩张时期,数量对应的大约就是总市值或者流通市值,而质量则是估值或者是直观的赚亏钱效应,这些年来GDP的确增长的很快,但主要是数量,反映到股市上自然就是,市值连年膨胀,但估值却原地踏步甚至因为存量资金的不足被逐渐摊薄。

由此在美股进入新一轮迭创新高的周期时,上证指数只是刚刚摆脱下降三角形的弱震状态,重新确立冲击2100点的本钱,连突破7月11日放量长阳的高点都不敢想,这是因为人家美股是超预期的复苏,而A股虽然PMI同样出现利好,但只是没那么差形成平稳状态而已(还有不少人对此数据的真实性表达质疑,南开大学经济学研究所所长柳欣就表示:7月份PMI按说应该会有所下降,现在微升受了很多因素的影响,目前宏观经济仍然不容乐观,中小企业、外贸企业处境艰难。如果不出刺激政策,PMI不会真正回升。在他看来,只要经济继续下行,还是会陆续有产业政策出台来刺激经济)。但不管怎样,还是有一大指数和美股平齐甚至表现得更加强劲,让主板同步地羡慕嫉妒恨,那就是昨天上涨近5%,今天再涨1%,同样再创新高的创业板指,这个指数之所以仍能上涨,还是那句话它是迎合新经济方向并且资金能够撬动的,两大护身符使其拥有打不死的活力,其走强也告诉我们完全没必要去崇美媚日,只要选对方向,A股也能够很牛。

图锐

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